[경제 용어] J커브 효과(J-curve effect)와 마샬-러너 조건(Marshall-Lerner condition)
This post was written on December 4, 2020

[ 짧고 쉬운 경제 ]
화폐, 통화, 그리고 신용창조수요/공급,소비자잉여/생산자잉여수요/공급의 가격탄력성
비교우위/절대우위, 보호무역/자유무역명목변수와 실질변수한계(Marginal)
자본과 노동, 장기와 단기저량수요와 저량공급사유재 / 클럽재 / 공유자원 / 공공재
GDP의 산출과 Y=C+I+G+NX외환보유고통화정책과 기준금리
주택담보대출과 LTV / DTI / DSR지니 계수 - 소득 불평등의 측정브레튼우즈 체제 / 달러와 기축통화[1]
페트로달러 체제 / 달러와 기축통화[2]플라자 합의 / 일본의 ‘잃어버린 10년’2008년 미국발 글로벌 금융위기
국제수지=경상수지+자본수지규모의 경제 | 범위의 경제근면 혁명기저효과낙수효과 | 분수효과대공황 | 대침체 | 대봉쇄대분기(논쟁)디폴트 | 모라토리움레몬마켓모럴 해저드맬서스 트랩베어마켓/불마켓벤포드의 법칙배출권 거래 제도시장실패/정부실패실업/실업률인플레이션/디플레이션/스태그플레이션증자/감자좌파/우파카르텔쿠즈네츠 가설케인스폰지게임필립스곡선환율휘플지수/ABCC지수FED | FRB | FOMCJ커브 효과 | 마샬-러너조건PBR | PER | EV/EBITDA | ROE | EPS
[ 맨큐의 경제학 ]
1부. 서론2부. 시장의 작동 원리3부. 시장과 경제적 후생
4부. 공공경제학5부. 기업행동과 산업조직6부. 노동시장의 경제학
7부. 소비자선택이론과 미시경제학...8부. 거시경제 데이터9부. 장기 실물경제
10부. 화폐와 물가의 장기적 관계11부. 개방경제의 거시경제학12부. 단기 경기변동
13부. 책 말미에
[ 미시경제학 ]
[미시.1] 소비자선택이론 [미시.2] 생산자선택이론 : 생산함수
[미시.3] 생산자선택이론 : 비용함수/공급함수 [미시.4] 노동시장의 수요/공급/균형
[미시.5] 일반균형이론과 후생경제학
[ 거시경제학 ]
[거시.1] 국민소득결정이론[거시.2] IS-LM 모형
[거시.3] AD-AS 모형 [거시.4] IS-LM-BP 모형
[ 기타 / 개인적인 생각 ]
공공경제학의 의의금융시장론 요약유동자산총액 결정 매커니즘
환율의 정의/환율-경상수지 결정모형고용의 개념 및 측정상의 문제주택가격결정 모형
다양한 국제 환경 협약이 우리나라...소비함수(절대/상대/항상)기준금리와 국채수익률의 관계
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본 내용은 J커브 효과(J-curve effect)와 마샬-러너 조건(Marshall-Lerner condition)에 대한 내용이다.

1. J커브 효과(J-curve effect)

스티플 메기 교수가 주장했던 효과로, 환율의 변동이 경상수지에 미치는 효과가 실제적으로는 느리게 나타나며, 초반에는 오히려 반대의 효과가 나타난다는 이론이다.


위의 그림은 환율 상승이 경상수지에 미치는 J커브 효과를 나타낸 것이다. 환율이 상승된 직후에는 수입품과 수출량의 물량 변동은 없을 수 있다. 때문에 수출품의 가격은 하락하고, 수입품의 가격은 상승하며 경상수지가 악화될 수 있다. 그리고 시간이 흐른 뒤 수입량은 줄어들고, 수출량은 증가하며 경상수지가 개선될 수 있다는 논리이다.

나무위키에 따르면 환율 수지가 수출입량의 변화로 나타나는 시간은 대략 6개월 ~ 18개월 정도, 평균 1년 정도로 추정되었다고 한다.

2. 마샬-러너 조건(Marshall-Lerner condition)

환율 상승을 통해 경상수지가 개선되기 위해서는 수출수요의 가격탄력성과 수입수요의 가격탄력성의 합이 1보다 커야 한다는 조건이다. 수출수요와 수입수요가 모두 비탄력적이라고 해도 합이 1보다 크면 환율 상승을 통해 경상수지를 개선할 수 있다는 조건으로, 1 미만이 될 경우에는 통화 가치가 하락하며 경상수지가 악화된다고 한다.

  • 알프레드 마샬(Alfred Marshall)과 아바 러너(Abba P. Lerner)이다.

환율의 변화를 통한 수출수요와 수입수요의 변화가 약한 경우에는 환율이 경상수지에 미치는 효과가 약하거나 없을 수도 있다는 내용으로, 수출품의 가격이 변했을 때 수출량의 변화가 유의미한 수준이고 수입품의 가격이 변했을 때 수입량의 변화가 유의미한 수준이어야 환율이 경상수지에 영향을 줄 수 있다는 이야기이다.

예를 들어 자국 통화의 가치가 10% 하락하면 수출입 수요의 총 가격 탄력성이 10% 이상이 되어야 경상수지를 개선할 수 있다. 자국 통화의 가치가 10% 하락하면 수출은 10% 저렴해지고 수입은 10% 더 비싸지는데 이 때 수출품의 수요에 대한 가격탄력성이 1보다 크다는 것은 수출이 10% 이상 증가한다는 것이고, 수입품의 수요에 대한 가격탄력성이 1보다 크다는 것은 수입이 10% 이상 감소한다는 것이다. 마샬-러너 조건에서는 자국 통화의 가치가 10% 하락했을 때, 수출의 증가분과 수입의 감소분의 합이 10% 이상이어야 한다는 것이다.

위 이론 중 마샬-러너 조건은 결과적으로 맞을 수 밖에 없는 내용으로 보인다. 다만, J커브 효과는 그 효과가 나타날 때도 있고, 그렇지 않은 경우도 있다고 한다.

  • 수요는 미래에 대한 예상이다. 정확히 알 수 없는 것이기 때문에, 만약 환율 상승을 통한 경상수지 개선에 성공했다면, 그 경제가 이미 마샬-러너 조건을 충족하고 있었던 것이 되기 때문이다.



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7부. 소비자선택이론과 미시경제학...8부. 거시경제 데이터9부. 장기 실물경제
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13부. 책 말미에
[ 미시경제학 ]
[미시.1] 소비자선택이론 [미시.2] 생산자선택이론 : 생산함수
[미시.3] 생산자선택이론 : 비용함수/공급함수 [미시.4] 노동시장의 수요/공급/균형
[미시.5] 일반균형이론과 후생경제학
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[거시.3] AD-AS 모형 [거시.4] IS-LM-BP 모형
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