본 내용은 맨큐의 경제학 기준으로 10부의 확장내용으로
경제대학원 배교수님의 강의의 일부내용과 ‘시장의 비밀’을 기반으로
나무위키, 네이버지식백과를 참고하여 작성한다.

※ 본 내용은 유동자산총액이 결정되는 매커니즘을 위해 작성하기에 일반적인 정의와는 다소 다를 수도 있다.

■ 본원화폐총액

◆ 화폐 : 한 나라 안에서 지급수단으로 일상적이고 널리 사용되는 재화
(널리 통용되는 일반적인 수용성을 가진 전문적인 지급 수단)

여기서의 지급수단이란 ‘최종적인 결제수단’을 의미한다.
여기서의 ‘일반적인 수용성’ 이란
화폐가 실제로 통용된다는 것은 한 나라의 경제주체들이
그것을 일반적으로 수용해주어야 한다는 것을 의미한다.

화폐의 종류는 아래와 같다.

(1) 현금(cash)
(2) 이전가능요구불예금(transferable demand deposit) = 화폐성 예금

그리고 본원화폐총액은 아래와 같이 생각하도록 하겠다.
(1) 비예금민간이 보유한 현금통화 총액 (C)
(2) 예금은행이 보유한 지급준비금 총액 (R) = 시재금 + 중앙은행 당좌예금
◆ 본원화폐총액(H) = C + R

■ 유동자산총액

(1) 비예금민간이 보유한 현금통화 총액 (C)
(2) 비예금민간이 보유한 예금통화[이전가능요구불예금] 총액 (D) = 화폐성예금 총액
(3) 비예금민간이 보유한 저축성예금 총액 (T)
(4) 비예금민간이 보유한 채권[양도성, 유동성] 총액 (B)

◆ 유동자산총액(U) = C + D + T + B
※ M1(C+D), M2(C+D+T) 와는 차이가 있다.

■ 유동자산총액 결정 매커니즘

※ n : need
※ h : 본원화폐계수 ()
※ c : 현금통화비율, d : 화폐성예금비율, t : 저축성예금비율
※ : 목표지급준비율(화폐성예금에 대한), : 목표지급준비율(저축성예금에 대한)

본원화폐총액을 만큼 공급하여
유동자산총액이 만큼이 생겼다고 했을 때
현실세계에서 경제 상황이 좋다면 본원화폐계수 h 가 보다 작아지기 때문에
유동자산총액도 에 가깝게 많이 늘어날 수 있고 경기는 점점 과열된다.
그러다가 어느덧 유동자산총액이 너무 늘어서 금융거품이 폭렬한다면 그 지점이 의 지점이다.
그렇게 되면 유동자산총액은 급격하게 에 가까운 양으로 줄어든다.
이렇게 한 나라의 경제는 불황을 맞이하게 된다.

유동자산총액의 양은 결국 기울기인 본원화폐계수 h 의 값에 따라 달라진다.
어느 순간이 되면 금융버블이 생기고, 또 붕괴된다.
금융버블이 붕괴되면 본원화폐계수 h 는 1 에 가까워진다.

그 때가 되면 본원화폐총액을 추가 공급하는 통화정책을 사용하여
유동자산총액이 줄어드는 양을 최대한 작게 하여 연착륙을 유도할 수 있다.

결국 키는 본원화폐계수 h 가 가지고 있는 것이 되며,
사실상 h 는 1에 가깝다면, 채권이 아닌 유동자산을 가지려는 욕구가 강하다고 볼 수 있고,
h 가 0에 가깝다면, 채권 보유량을 늘리려는 욕구가 강한 상태로 볼 수 있다.
즉, h가 0에 가깝다면 경기가 좋다는 것이고, 1에 가깝다면 좋지 않다고 볼 수 있다.
★ 여기서의 채권을 특히 ABS(특히 MBS)와 파생상품(특히 CDS)라고 생각해본다면 이해가 보다 쉽다.

유동자산총액 결정 매커니즘은 화폐공급량과 유동자산총액의 관계를 예리하게 설명하며,
또한 금융공황에 대해 설명하기에 매우 적합해 보인다.

■ 유동성 함정

이번 내용은 위 유동자산총액 결정 매커니즘을 기반으로 유동성 함정에 대해 생각해보는 내용이다.

위 그래프는 양적완화를 통해 본원화폐총액을 늘려도
유동자산총액이 증가하지 않는 극단적인 경우에 대한 내용이다.

양적완화를 통해 본원화폐총액을 에서 으로 늘렸는데
양적완화 때문에 또한 본원화폐계수 h 가 증가하여
결국! 본원화폐총액을 늘려도 유동자산총액이 많이 늘어나지 못하는 것이다.
★ 아! 정말. 유동성 함정에 대한 매우 대단한 설명이다.

본원화폐계수 h가 증가하는 세부적인 원인으로는
중앙은행에 채권을 매각한 비예금민간이 그 매각대금으로 다시 다른 채권을 매입하려 하지 않거나,
지급준비금을 많이 보유하게 된 예금기관들이 비예금민간에 대한 대출을 꺼리는 경우가 된다.

본 내용은 확장가능한 많은 것들을 내포하고 있다고 판단하여 개인적으로는 최대한 자세히 서술하였다.
하지만 유동자산총액 결정 매커니즘에 대해 이보다 더 자세히 설명하려면
기본적인 많은 것들에 대한 정의를 다시 하고, 하나 하나 설명해 나가야 하기 때문에
본 포스트에서는 유동자산총액 결정 매커니즘의 극히 기본적인 부분만을 다룰 수 밖에 없다.
더 많은 내용은 ‘시장의 비밀’을 참고하기 바란다.